平稳穿越周期的华菱钢铁，下一步如何走？
来源：中国冶金报 2023-04-21 20:00:52
4月11日，华菱钢铁发布了公司于4月6日接待宁波泓源合一投资合伙企业(有限合伙)调研的投资者关系活动记录表。
根据该调研记录，2022年，华菱钢铁每股派发现金股利0.24元，年现金分红总额为16.58亿元；2022年度分红比例为26%，同比提升5.29个百分点。近3年累计分红达50亿元。能够继续实现高额度、高比例的分红，主要得益于2022年华菱钢铁盈利稳定性优于行业整体（2022年，钢协会员单位累计实现利润982亿元，同比下降72.27%；华菱钢铁2022年实现利润总额86.73亿元，同比下降27%），以及通过精准把握需求形势带来的产品结构升级调整。
2022年盈利稳定性得到验证
(资料图)
2家子公司业绩逆势翻倍增长
调研记录显示，2022年，华菱钢铁归母净利润63.79亿元，同比下滑34%；EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为120.31亿元，同比下滑22%，盈利能力的稳定性持续得到验证。
华菱钢铁2022年的生产经营主要呈现出以下6个方面特点。
一是2家主要子公司业绩逆势增长。VAMA实现净利润16.52亿元，同比增长169%，达投产以来最好水平；实现汽车板销量92.55万吨，同比增长6.4%，汽车板销量占比从2020年的69%提升到2022年的80%；新增钢种认证21项，其中2000兆帕的专利产品通过蔚来汽车、理想汽车、广汽等多家知名主机厂商认证。衡钢实现净利润6.99亿元，同比增长93.2%，达历史最好水平；出口销量同比提升31%，出口销量占总销量比重由2020年的20%提升到2022年的30%。
二是高端品种持续发力。2022年，华菱钢铁继续瞄准工业用钢领域高端化转型方向，持续加大研发投入，推进产品结构升级调整与前瞻性工艺技术研发。华菱钢铁披露称，2022年，华菱钢铁研发投入64.53亿元，在营业收入中占比达3.8%；重点品种钢销量1588万吨，占比60%，较2021年提升5个百分点；实现13个大类品种90个钢种替代进口，产品结构向高端化、精品化、差异化转变。
三是产线结构升级提效。湘钢线棒材领域中小棒品质提升项目投产、精品高速线材生产线项目去年9月开工并加速推进，助力线棒材“优转特”步伐加快；涟钢冷轧单机架轧机项目投产、去年8月成功下线了第一卷取向电工钢冷硬卷，并开工建设电工钢一期项目；衡钢启动了产线升级改造，改造完成后将有效降低能耗和工序成本，进一步提高产品质量和竞争力；VAMA汽车板二期项目已于2022年底试生产。“上述项目将成为公司未来新的效益增长点。”华菱钢铁表示。
四是对标挖潜向纵深推进。一是降工序成本。华菱钢铁去年细化了内部对标体系，多项技术经济指标达行业先进水平。二是降采购成本。华菱钢铁继续坚持“精料+经济料”方针、低库存策略，提高采购成本竞争力。2022年在克服内陆企业物流成本劣势后，实现年均铁水成本低于行业平均水平。三是降能源成本。华菱钢铁2022年投资新建了2台150兆瓦超高温亚临界煤气发电机组，全年自发电量达到89亿千瓦时，比上一年增加10亿千瓦时。四是降财务成本。2022年末，华菱钢铁资产负债率51.88%，较历史最高值降低35个百分点；年财务费用为-1802万元，比同期历史最高值（27.61亿元）降低27.79亿元。
五是绿色智能加快转型。一是聚焦减污，继续推进对炼铁、炼钢、烧结、焦化等关键工序的超低排放、效能提升改造，减少废弃物排放。二是着力减碳。通过加强二次能源回收利用，实现高炉煤气零放散，全年自发电量相当于节约标准煤101万吨、减排二氧化碳260万吨，产生了良好的社会效益。同时，华菱钢铁也积极推进智能化改造。
六是内部改革持续深化。华菱钢铁深入贯彻市场化机制，一是实行收入与业绩指标挂钩的市场化薪酬，拉开收入差距；选拔干部打破论资排辈，“80后”中层干部超过1/3。二是转变人才招聘思路，为高层次人才、急需紧缺人才、关键后备人才提供良好待遇，2022年签约的清华大学、北大等重点985院校人才创新高。三是坚持“年度综合考核、尾数淘汰”，对绩效指标未达到70%的干部就地免职，“末位淘汰”干部比例保持在5%。
需求分化导致钢企盈利分化
华菱钢铁将持续发力高端市场
华菱钢铁表示，受房地产下行影响，中国钢铁行业需求或难以长期维持在10亿吨级水平，后续可能进入减量发展时期。“本轮周期中，供给侧受到产能、产量‘双控’政策的限制且钢企开始自律性减产，主要问题在需求端。”华菱钢铁认为，下游需求出现明显分化，建筑用钢需求快速萎缩，工业用钢需求相对平稳，其中，造船、新能源汽车等领域需求仍有增长。
“需求分化导致了钢铁企业的盈利分化，部分面向房地产领域的钢企亏损额较大、亏损程度较深，未来可能还会出现市场化出清。但能够把握下游需求变化、积极调整品种结构的头部企业仍然保持了较稳定的盈利水平。”华菱钢铁披露，未来，公司将继续走高端化、绿色化、智能化发展的道路。
持续推进品种结构高端化升级。电工钢被誉为钢铁行业“皇冠上的明珠”，目前国内仅有极少数钢厂具备中高牌号电工钢，特别是中高牌号取向电工钢的生产能力。涟钢2022年电工钢基料产销量约150万吨，供应规模大、品种覆盖齐全。“在取向电工钢基料供应方面，涟钢已实现普通取向、升级版取向、高磁感取向原料系列牌号全覆盖，2022年取向电工钢基料产销量超40万吨。”华菱钢铁披露称。
据《中国冶金报》记者了解，涟钢已于2022年6月开工新建冷轧电工钢产品一期工程项目，定位中高牌号，将打通成品全流程，生产无取向电工钢成品并增加取向电工钢基料产量。“目前该项目正在有序推进，预计一期第一步年内投产，实现年产20万吨无取向电工钢、10万吨无取向电工钢冷硬卷、9万吨取向电工钢冷硬卷的目标；一期第二步建设期14个月左右，将实现项目总年产40万吨无取向电工钢、20万吨无取向电工钢冷硬卷、18万吨取向电工钢冷硬卷的目标。”调研记录显示。
“得益于下游新能源汽车、特高压等领域需求旺盛，以及国家推出更高能耗标准，预计中高牌号电工钢需求未来仍有增量。”华菱钢铁表示，“目前公司正在论证电工钢项目二期。”
在高强汽车板领域，VAMA二期项目已投产，将新增年45万吨镀锌能力。自去年开始，汽车行业出现了分化，传统燃油车销售受到较大压力的同时，新能源汽车保持高速增长。今年受特斯拉降价影响，国内汽车厂商出现降价潮，消费者观望意愿增强，汽车需求出现下跌，对公司下游需求产生一定影响。“但影响相对有限，尤其是VAMA下游的需求和订单仍保持相对稳定水平。”华菱钢铁表示。商用车方面，目前下游客户排产计划增加，较去年第四季度的低点有所改善，但同比仍有一定下滑。
此外，线棒材要加快推进“优转特”，到“十四五”末，特钢比例要由当前的10%左右提升到25%以上。宽厚板和无缝钢管将基于现有规模，持续提升高端市场竞争力。
与此同时，华菱钢铁还将继续推进绿色低碳发展，包括按进度计划表完成超低排放改造；华菱湘钢在150兆瓦的发电机组投运后，将进一步提高自发电比例等。继续推进智能化改造。“目前公司劳动生产率处于行业先进水平。”华菱钢铁表示，近年来，公司劳动生产率的提升主要通过数字化智能化转型和推行三项制度改革压减在岗人员等方式，同口径员工人数已较高峰时期减少1万多人，2022年末公司下属钢铁子公司的劳动生产率在上年末的基础上进一步提升。
